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第三章 投资决策管理
重点：
1.掌握项目投资的现金流量的计算，尤其是营业现金流量＝息前税后利润＋折旧摊销
2.记忆债券投资的风险以及估值公式
3.掌握内插法的计算
4.掌握股票投资的估值，尤其是零增长和固定增长的股票估值公式
5.计算股票投资收益率
6.掌握项目投资决策的非折现方法和折现方法：公式，优缺点，如何决策
7.掌握寿命不等的项目比较决策
习题：
一、单选题
1.某股股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率（ ）投资人要求的最低报酬率。
A．高于
B．低于
C．等于
D．可能高于也可能低于
【答案】A
【解析】股票价值=股利/投资人要求的必要报酬率，股票预期报酬率=股利/股票市价，所以当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率。
2．确定投资方案可行的必要条件是（ ）
A．投资利润率大于 0
B．净现值大于 0
C．内部报酬率大于0
D．投资利润率大于必要报酬率
【答案】B
【解析】确定投资方案可行的必要条件是净现值大于 0和内部报酬率大于必要报酬率。
3．某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（ ）
A．11%
B．10%
C．9%
D．12%
【答案】A
【解析】实际利率=10%/（1-10%）=11%
4. 不属于更新设备决策中初始现金流量应考虑的范畴是（ ）
A．购买新固定资产的买价
B．需要更新的旧固定资产的残值收入
C．已经投入的流动资金
D．追加的流动资金
【答案】C
