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　　本文节选自《世界500强CFO的财务管理笔记》，作者郑永强

　　之前我们讲过现金流量表有三个组成部分，包括经营活动的现金流量、投资活动的现金流量以及筹资活动的现金流量。第一部分，经营活动的现金流量代表企业的“造血”功能，衡量一个企业自我造血的机能怎么样?第二部分，投资活动的现金流量代表企业的“放血”功能，适当放血有利于身体健康，企业也是一样，资金充沛时，可以适当的进行投资，就像“献血”一样，做好未来的储备;第三部分，筹资活动的现金流量是“输血”功能，是企业从外部能带来多少的新鲜的血液，好比贷款、发行债券以及IPO，从企业外部筹集资金。那么“造血”、“放血”和“输血”功能之间到底是什么关系?现金流量表这三方面功能又该如何观察分析?

　　无论你是企业的管理者还是投资者，研究和分析现金流量表，重中之重是掌握企业的经营活动的现金流量。我们前面已经介绍过了，经营活动的现金流量就是从主营业务所产生的现金流，这是企业的生命线。如果一家公司，长久以来上边一直欠着上家(供应商)的钱，下边却一直收不到下家(客户)的钱，那么经营活动的现金流量，显然可能是负数。负数的现金流是很难长久支撑企业生存的，更不用说发展了。当然，在中国的上市公司中，也有许多负数的现金流量的公司，利润表却是正数。这是一个非常有意思的现象，比如东方日升，三年平均净利润增长超过100%，但每股现金流量却是一个巨大的负数。作为管理者一定要分析原因，找出问题所在，确保经营性现金流健康稳定;而投资者则对这样的公司可以敬而远之。

　　我们把企业的经营性现金流和净利润做成一张图，净利润为X轴，经营性现金流为Y轴。通过这张图，我们可以将企业分为四类：

　　第一象限，净利润和经营性现金流都为正数，企业健康发展。代表企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。

　　第二象限，净利润为负数，经营性现金流为正数，企业经营出现困难(产品或市场)。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，尚能够确保生产销售的正常进行。但是这类情况发生并不寻常，一般是市场发生突然变化，或者市场竞争突然加剧，甚至新技术或替代产品的出现，导致企业利润骤降，甚至出现亏损。比如移动4G的推出，对其他电信营运商的打击。这个时候，企业应重点提高产品的盈利能力，比如产品革新，进一步降低成本，适当调整或提高产品价格，加大市场投入以提升销量。

　　第三象限，净利润和经营性现金流都为负数，企业面临倒闭。这样的企业自身已失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。

　　第四象限，净利润为正数，经营性现金流都为负数，企业经营困难(企业营运)。企业有利润，但没有经营现金流入，说明企业营运质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。这个时候企业的改进重点不是产品，而应当加强和提升内部管理和效率，特别是对流动资产的管理，如存货管理、应收帐款管理，并充分利用商业信用延迟付款期。

　　▎申明：本文节选自《世界500强CFO的财务管理笔记》，由作者郑永强先生授权高顿网校独家发布，文章版权归郑永强先生所有。媒体转载或引用须注明作者及来源高顿网校。