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第四章
公司融资按资金来源不同：内部和外部;按中介的作用不同：直接和间接;按不同产权关系：股权和债务;按期限：长期和短期
内部融资特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性 外部融资特点：高效率、高成本、高风险
股权融资特点：财务风险小、成本高、可能引起企业控制权变动 债务融资特点：财务风险大、成本低(利息抵税)、不会产生对企业控制权问题
融资成本：投资者角度：融资成本是要求得到补偿的资本报酬率，融资者角度：融资成本是为获得资金必须致富的最低价格。
1952 美国 大卫.杜兰特提出净收入理论、净经营收入理论、传统折中理论(必考)
当企业以100%的债权进行融资，企业市场价值会达到最大。(判断)
净经营收入理论假定：债务融资成本和企业融资总成本不变
现代资本结构理论是以MM定理(1958 Modigliani和miller)提出为标志。
MM无公司税模型又被称为(资本结构无关论)，假设条件：1.企业经营风险可以用EBIT(息税前利润)衡量;2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同;3.没有交易成本;4.所有债务都是无风险的;5.投资者预期EBIT固定不变，即企业增长率为0。 基本思想：资本结构与公司价值和综合资本成本无关。 结论：无税情况下，企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本。
MM公司税模型结论：负债会因为利息的抵税作用而增加企业价值，对投资者来说，也意味着更多的可分配经营收入。
米勒模型与MM的区别：考虑了个人所得税
破产成本模型解决的问题：既考虑负债带来税收抵免收益，又考虑负债带来各种风险和额外费用，并对他们进行适当平和那个来稳定企业价值。
