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一、ETF的特点
(一)被动操作的指数型基金
ETF以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的股票种类和比例，采取完全复制的方法。
(二)独特的实物申购赎回机制
所谓实物申购赎回机制是指，投资者向基金管理公司申购ETF，需要使这只ETF指定的一揽子股票来换取;赎回时得到的不是现金，而是相应的股票;如果想变现，需要再卖出这些股票。ETF有“最小申购、赎回份额”的规定，只有大的投资者才能参与ETF一级市场的实物申购赎回。
(三)实行一级市场与二级市场并存的交易制度
ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。在一级市场上，大投资者在交易时间内可以随时进行以股票换份额、以份额换股票的交易，中小投资者被排斥在一级市场之外。在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。
与传统的指数基金相比，ETF的复制效果更好，成本更低，买卖更为方便，并可以进行套利交易，因此对投资者具有独特的吸引力。
二、ETF的套利交易
当二级市场ETF交易价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回(高价卖出)份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。
相反，当二级市场ETF交易价格高于其份额净值，即发生溢价交易时，大的投资者可以在二级市场买进一揽子股票，于一级市场按份额净值转换为ETF(相当于低价买入ETF)份额，再于二级市场上高价卖掉ETF而实现套利交易。
套利机制的存在将会迫使ETF二级市场价格与净值趋于一致，使ETF既不会出现类似封闭式基金二级市场大幅折价交易、股票大幅溢价交易现象，也克服了开放式基金不能进行盘中交易的弱点。
三、ETF的类型
根据ETF跟踪的指数的不同，可将ETF分为股票型ETF、债券型ETF等。
我国首只ETF——上证50ETF采用的就是完全复制法。
股票型ETF可以进一步被分为全球指数ETF、综合指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF等。
根据复制方法的不同，可以将ETF分为完全复制型ETF与抽样复制型ETF。
例2-21(2010年3月单选题)根据ETF跟踪的指数不同，可以将ETF分为( )。
A.股票型、债券型 B.抽样复制型、完全复制型
C.股票型、完全复制型 D.抽样复制型、债券型
【参考答案】B
