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第二章 个人理财基础
考试大纲规定的考试要求：
一、生命周期与个人理财规划
二、理财价格观
三、客户风险属性
四、货币的时间价值和利率的相关计算
五、投资理论和市场有效性
六、资本配置与产品组合
要点详解：
一、生命周期与个人理财规划
（一）生命周期理论
1.概念
（1）创建人：生命周期理论是由F・莫迪利亚尼等人创建的。
（2）基本思想：该理论指出个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。
也就是说一个人将综合考虑其即期收入、未来收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等因素，来决定当前的消费和储蓄。使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。
（3）主要观点：
该理论将家庭的生命周期分为四个阶段：
| 家庭形成期 | 家庭成长期 | 家庭成熟期 | 家庭衰老期 | |
| 特征 | 建立家庭并生养子女 | 子女长大就学 | 子女独立和事业发展到巅峰 | 退休到终老只有两个老人（空巢期） |
| 从结婚到子女出生 | 从子女上学到完成学业 | 从子女完成学业独立到夫妻退休 | 从夫妻退休到过世 | |
| 家庭成员数量增加 | 家庭成员固定 | 家庭成员减少 | 夫妻两人 | |
| 收入和支出 | 收入以双薪为主 | 收入以双薪为主 | 收入以双薪为主，事业发展和收入巅峰 | 以理财收入和转移收入为主 |
| 支出逐渐增加 | 支出随子女上学增加 | 支出逐渐减少 | 医疗费提高，其他费用减少 | |
| 储蓄 | 随家庭成员增加而减少 | 收入增加而支出稳定，储蓄增加 | 收入巅峰，支出降低 | 支出大于收入 |
| 居住 | 和父母同住或自行购房租房 | 和父母同住或自行购房租房 | 与老年父母同住或夫妻两人居住 | 夫妻居住或和子女同住 |
| 资产 | 可积累的资产有限，但可承受较高风险 | 可积累资产逐年增加，需开始控制风险投资 | 可积累的资产达到巅峰，要逐步降低投资风险 | 开始变现资产来应付退休后的生活，投资以固定收益为主 |
| 负债 | 高额房贷 | 降低负债余额 | 还清债务 | 无新增负债 |
【例题】个人理财规划的理论基础是（ ）
A.风险管理理论
B.收益最大化理论
C.生命周期理论
D.财务安全理论
『正确答案』C
『答案解析』划分客户生命周期，目的在于划分客户所处的生命阶段，分析不同阶段的财务状况和理财目标，从而有效对其进行个人理财规划。生命周期理论是理财规划的基础。
2.家庭生命周期在金融理财方面的运用
（1）金融理财师应根据客户家庭生命周期设计适合客户的保险、信托、信贷理财套餐。
| 家庭形成期 | 家庭成长期 | 家庭成熟期 | 家庭衰老期 | |
| 夫妻年龄 | 25-35岁 | 30-55岁 | 50-60岁 | 60岁以后 |
| 保险安排 | 提高寿险保额 | 以子女教育年金储备高等教育学费 | 以养老保险和递延年金储备退休金 | 投保长期看护险 |
| 核心资产 | 股票70%，债券10% | 股票60%，债券30% | 股票50%，债券40% | 股票20%，债券60% |
| 配置 | 货币20% | 货币10% | 货币10% | 货币20% |
| 信贷运用 | 信用卡、小额信贷 | 房屋贷款、汽车贷款 | 还清贷款 | 无贷款或反按揭 |
A.家庭形成期资产不多但流动性需求大，应以存款为主
B.家庭成长期的信贷运用多以房屋、汽车贷款为主
C.家庭成熟期的信贷安排以购置房产为主
D.家庭衰老期的核心资产配置应以股票为主
『正确答案』B
『答案解析』A年轻可承受风险较高的投资
C接近退休，信贷安排以还清贷款为主
D为耗用老本的阶段，核心资产应以债券为主
（2）金融理财师应根据客户家庭生命周期的流动性、收益性和获利性需求给予资产配置建议，总体原则：
①子女小时和客户年老时，注重流动性好的存款和货币基金的比重要高；
②家庭形成期至家庭衰老期，随客户年龄增加，投资风险比重应逐步降低；
③家庭衰老期的收益性需求最大，投资组合中债券比重应该最高。
（二）个人理财规划
1.个人理财规划的概念
就是根据个人不同生命周期的特点，针对学业、职业的选择到家庭、居住、退休所需要的财务状况，综合使用银行产品、证券、保险产品等金融工具，来进行理财活动和财务安排。
2.个人生命周期各阶段的理财活动
我们按年龄层把个人生命周期比照家庭生命周期分为6个阶段。分别为探索期、建立期、稳定期、维持期、高原期、退休期。
（1）探索期：15-24岁。家庭形态以父母家庭为生活重心；理财活动以求学深造提高收入为目的；投资工具以活期、定期存款、基金定投为主；保险计划则以意外险、寿险为预备；房产暂不考虑。
（2）建立期：25-34岁。家庭形态表现为择偶结婚、或有学前子女；理财活动要量入节出攒房产首付钱；投资工具以活期、股票、基金定投为主；保险计划则以寿险、储蓄险为准备。
（3）稳定期：35-44岁。家庭形态表现为子女上中小学，理财活动则以偿还房贷、筹集教育金为主；投资工具以实业、自用房产、股票、基金为主；保险计划则以定期寿险、养老险为主。
（4）维持期：45-54岁。家庭形态表现为子女进入高等教育阶段，理财活动目的是为增加收入养老防病；投资工具可选择多元化投资组合；保险计划选择养老型、投资型、防病型保单。
（5）高原期：55-60岁。家庭形态表现为子女独立；此时理财负担减轻准备退休；投资工具可选择风险较低的投资组合；保险计划选择长期看护险、有固定退休年金的险种为佳。
（6）退休期：60岁以后。家庭形态表现为夫妻二人为主，俗称“空巢家庭”；理财活动为享受生活规划遗产为主；投资工具可选择固定收益投资（房产出租、存款）为主；保险计划是领退休年金至终老。
| 期间 | 探索期 | 建立期 | 稳定期 | 维持期 | 高原期 | 退休期 |
| 对应年龄 | 15-24 | 25-34 | 35-44 | 45-54 | 55-60 | 60岁以后 |
| 家庭形态 | 以父母家庭为生活重心 | 择偶结婚、有学前子女 | 子女上中小学 | 子女进入高等教育 | 子女独立 | 夫妻二人生活 |
| 理财活动 | 求学深造提高收入 | 量入为出，攒首付钱 | 偿还房贷，筹集教育款 | 收入增加筹退休金 | 负担减轻准备退休 | 享受生活规划遗产 |
| 投资工具 | 活期、定期存款，基金定投 | 活期存款、股票、基金定投 | 自用房产投资、股票、基金 | 多元投资组合 | 降低投资组合风险 | 固定收益投资遗产 |
| 保险计划 | 意外险、寿险 | 寿险、储蓄险 | 养老险、定期寿险 | 养老险、投资型保单 | 长期看护险、退休年金 | 退休年金 |
【例题】个人生命周期中探索期的理财活动主要是（ ）
A.偿还房贷，筹教育金
B.量入为出，存自备款
C.提升专业，提高收入
D.收入增加，筹退休金
『正确答案』C
『答案解析』探索期为15-24岁，为就学和职场新人阶段，在此期间投资自己，提高未来收入是主要理财活动。
A项是稳定期的理财活动
B是建立期的理财活动
D是维持期的理财活动
