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回首即将远去的阳春三月，黄金与美元再度走出同涨同跌的局面，金价也呈现先抑制，后扬的走势，围绕1100美元上下激烈争夺，最终鹿死谁手，我们只能拭目以待。而4月份欧元区的债务危机有可能使黄金与美元再度同向运行。长期来看，金价必将走强，巨额财政赤字和印制的大量货币使美国和众多西方国家经济无法补救。低利率环境有助形成资产泡沫，金价也将形成资产泡沫，而在泡沫之初入市是再理性不过的。技术上看金价在1100美元支撑力度较强。从ETF基金的持仓看，总体仍处于高位，尽管中途也曾有过减仓举动，但每当金价接近1100美元附近时，总会看到投资性需求及现货买盘的支撑。预计4月份金价将在1100—115区域震荡蓄势。
第一部分 国际国内黄金市场走势分析
一、 国内黄金市场走势回顾
沪金在3月期间呈现震荡下行走势，在250的强阻力区域受压后向下寻找240附近关口的支持，中期看仍处于上下两难的尴尬局面。虽然因欧元区债务危机使美元暂时维持强势，但前期因刺激经济复苏而采取定量宽松货币政策必定使大量的美元流入市场，从而使大量持有美元货币的国家币值大幅贬值，进而缓解美国国内棘手的财政困境。按笔者认为此乃治表不治本之举，而未来经济停滞性通胀风险是我们不得不面临的世界性难题。
3月沪金的持仓基本维持在5万余手左右，成交出现明显萎缩，缺乏资金面的关注，在后期走势出现盘整局面。本以为春节长假后，资金关注度会明显升温，但因美元的强势引发了一论商品回落潮，金价虽然回落幅度不大，但资金有部分向资源类商品及美元转移，所以黄金市场的资金流向来看，目前仍缺乏新的资金介入，预计未来一段时间里金价将继续维持震荡整理格局。
二、 国际黄金市场走势回顾
走势的重要事件：欧洲债务危机目前陷于两难境地，若对希腊施以援手则破坏了不救市原则，若袖手旁观则可能导致欧元区解体，难道真应了中国古人的那句名言：天下大事，分久必合，合久必分。货币基金组织（IMF）或将提供比预计更多的援助。如果对希腊的援助通过，将通过IMF提供，以避免产生欧元区其他国家对希腊援助的感觉。同时似乎也很清楚，任何欧盟通过IMF对希腊的财政支持，都不会被其他国家效仿。换言之，欧盟部长们仍在试图表明，这只是希腊一国的问题，不会扩散至整个欧元区。但正如葡萄牙昨日遭降级所再次表现的，债务危机已存在于其他许多国家。尽管欧盟试图援助希腊，但债务危机止于希腊的希望渺茫。欧盟很可能采取德国主导的强硬姿态保持不救市原则，如果如此，将在短期给欧元更大压力。但如果希腊和其他国家，仅在IMF技术帮助下就能摆脱困境，长期看这是最好的解决方案，也是对欧元复苏最好的选择。但在我们看来这仅仅是“可能”而已。另一种解决方案是欧盟直接对希腊和其他国家给予一篮子的财政援助，将在短期提振欧元，但可能产生更恶劣的长期影响。
另一个影响金价的重要因素：印度加息。印度由于公共债务占国内生产总值比重达到80%，预算赤字水平较高，受欧洲债务问题影响也会比较明显。同时也影响着金价的波动率，呈现放大的局面。
