行业资讯:早籼稻合约设计具有一定的科学性

2009-08-20 09:34
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  本次郑商所早籼稻期货合约相关规则的设计制定,充分考虑了现货市场及相关企业的不同需求,这突出地表现在如下几个方面。

  早籼稻涨跌停板规定为3%,最低保证金为5%,高于涨跌停板±3%,符合早籼稻现货运行的特征,在逐日盯市制度下,有利于控制市场风险。假设市场价格为2000元/吨,涨跌幅为60元吨,在正常价格波动情况下,可以满足日内交易需要,而保证金起点与强麦一致也方便了粮食企业熟悉和投资者掌握。

  根据早籼稻7月中下旬收割,8月份上市的特点,9月份作为新早籼稻第一个合约月份较为适宜。同时1月份正值新春佳节之际,粮食供需量大,因此早籼稻期货合约实行单月交割,与小麦合约月份一致,有利于管理价格风险。另外,最后交割日为交割月份的倒数第七个交易日,也充分地考虑到了早籼稻入库慢的特点。

  早籼稻交割规则将陈早籼稻也纳入了期货交割品范围,以脂肪酸值高低作为标准区分本生产年度产早籼稻和非本生产年度产早籼稻,并规定用于交割的非本生产年度产早籼稻脂肪酸值也不得高于一定标准,这一规定大大拓展了早籼稻期货交割品范围,有利于期货市场功能发挥和防范市场操纵行为。

  早籼稻期货交割出入库时,13.5%以上水分增量部分将按“超一扣二”的原则执行,该原则能鼓励交割人入库前做好晾晒整理工作,确保入库交割物的品质。郑商所将整精米率在44%以上的早籼稻也作为基准品交割,整精米率小于50%但不小于44%的,无升贴水,与新国标接轨;非本生产年度产早籼稻交割时贴水由交易所另行公告,贴水随货款一并结算。同时规定陈早籼稻贴水交割,提高了交割品的品质。

  根据现货市场实际情况,郑商所还将早籼稻仓单最长有效期设计为1年(N年8月1日以后注册的标准仓单,有效期至N+1年7月份最后一个工作日(含该日))。将退出月份和早籼稻生产年度(8月1日到次年7月31日)保持一致,在仓单7月退出且新早籼稻还没有大量上市时,方便了陈早籼稻在现货市场销售。

  在持仓限额方面,虽然早籼稻合约比强麦期货标的物大,但交割月前一月和一般月份限仓标准与强麦相同。同时,交割月份限仓相对强麦适度放开,与硬麦相同,从而更有利于在上市初期控制市场风险并便于现货企业保值。

  相信在经过一段时间的运行后,早籼稻期货将能满足各个方面的需求,为国民经济服务。


 

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