第三章　筹资管理

　　第四节 衍生工具筹资

发行可转换债券 性质 特点
是一种典型的混合金融产品，兼具债权性资金和权益性资金的双重性质。基本要素：标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款和强制性转换调整条款。 （1）筹资灵活；（2）资本成本低；（3）筹资效率高；（4）存在不转换的财务压力；（5）存在回售风险；（6）存在股价大幅上扬风险，减少筹资数量。
发行认股权证 含义 特点
认股权证是由股份公司发行的，能按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。公司发行认股权证的主要目的是吸引广大投资者和某些投资机构购买公司发行的债券或优先股票。 （1）认股权证是促进融资的工具；（2）有助于改善上市公司的治理结构；（3）认股权证有利于推动股权激励机制。

　　【真题剖析】

　　1.认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过（　）。（2008年）

　　A.60天　　B.90天　　C.180天　　D.360天

　　【答案】B

　　【解析】按允许购买的期限长短分类，可将认股权证分为长期认股权证与短期认股权证。短期认股权证的认股期限一般在90天以内；长期认股权证认股期限通常在90天以上，更有长达数年或永久。

　　2.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般（　）。（2006年）

　　A.高于普通股市价　　B.低于普通股市价　　C.等于普通股市价　　D.等于普通股价值

　　【答案】B

　　【解析】用认股权证购买普通股股票，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值。