中级会计师《财务管理》:项目投资管理
http://zige.eol.cn 来源: 作者:中华会计网校 2013-07-08 大 中 小
项目投资,是指将资金直接投放于生产经营实体性资产,以形成生产能力,如购置设备,建造工厂,修建设施等。项目投资一般是企业的对内投资,也包括以实物性资产投资于其他企业的对外投资。
(一)独立投资方案的决策
独立投资方案,是指两个或两个以上项目互不依赖,可以同时并存,各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策,评价各方案本身是不是可行,即方案本身是不是达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时,决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序,即各方案之间的优先次序。排序分析时,以各独立方案的获利程度作为评价标准,一般采用内含报酬率法进行决策。
在独立投资方案比较性决策时,内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度,在各种情况下的决策结论都是正确的。
(二)互斥投资方案的决策
互斥投资方案,方案之间互相排斥,不能并存,因此决策的实质在于选择最优方案,属于选择决策。从选定经济效益最大的要求出发,互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此,一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但是由于净现值指标受投资项目寿命的影响,因此年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。
1、项目的寿命期相等时
在项目的寿命期相等时,不论方案的原始投资额大小如何,能够获得更大的获利数额即净现值的,即为最优方案。所以,在互斥投资方案的选优决策中,原始投资额的大小并不影响决策的结论,无需考虑原始投资额的大小。
2、项目的寿命期不相等时
在两个寿命期不等的互斥投资项目比较时,需要将两个项目转化为同样的投资期限,才具有可比性。因为按照持续经营假设,寿命期短的项目,收回的投资将重新进行投资。针对各项目寿命期不等的情况,可以找出各项目寿命期的最小公倍数,作为共同的有效寿命期。
综上所述,互斥投资方案的选优决策中,年金净流量全面反映了个方案的获利数额,是最佳的决策指标。净现值指标在寿命期不同的情况下,需要按各方案最小公倍期限调整计算,在其余情况下的决策结论也是正确的。
(三)固定资产更新决策
固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值流量和年金净流量法,一般不采用内含报酬率法。
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